주식관련사채

증권시장에 상장 된 기업에서 채권을 발행하여 자금을 조달할 때, 주가가 상승할 경우 주식으로 전환할 수 있는 권리를 부여한 채권이 있다.

 

전환사채(CB), 신주인수권부사채(BW), 교환사채(EB) 등이 그것이며 이런 사채들을 모두 통합하여 '주식관련사채'라고 부른다.

 

일반회사채에 주식콜옵션이 부여된 것이 주식관련 사채인데, 여기서 말하는 콜옵션이란 그 채권 기업의 주가가 어느 수준이상으로 상승할 경우 미리 정해둔 옵션의 가격으로 주식을 매수할 수 있는 것을 말한다.

 

만약 삼성전자의 주식을 150만원에 살 수 있는 콜옵션이 있다면, 삼성전자의 주가가 130만원 이라면 콜옵션의 실제가치는 0원이나 마찬가지다. 왜냐하면 옵션을 행사하여 사는것보다 그냥 증권시장에서 삼성전자의 주식을 사는것이 이득이기 때문이다.

 

그러나 만약 주가가 올라 180만원이 되었다면 이 콜옵션의 내재가치는 30만원으로 상승하고, 옵션을 행사하여 그 이익을 실현할 수도 있을 것이다.

 

이런 '옵션'들은 딱히 반드시 행사하여야만 한다는 의무사항이 없기 때문에 영원히 행사하지 않고 그대로 놔둘 수도 있다. 즉, 채권으로만 이용하여 이자를 받고, 만기때 원금을 받고 끝낼 수도 있다는 것이다. 만약 보유 중 주식의 가격이 상승하면 옵션을 행사하여 큰 이익을 낼 수도 있다.

 

이런 장점때문에 주식관련사채는 채권시장에서 비교적 인기가 많은 편이다. 따라서 채권을 발행하는 기업입장에서는 평균보다 낮은 금리의 이자로 채권을 발행할 수 있다는 장점이 있기 때문에 종종 사용하게 된다.